Commerzbank uyarıyor: TL'deki kayıp kur baskısını aşamıyor

Ekonomi Dünya'nın haberine göre, Commerzbank tarafından yayımlanan değerlendirme, Türk lirasının yıllıklandırılmış nominal değer kaybının yaklaşık yüzde 20 seviyesinde kaldığını ve kurun adil değerine yaklaşması için yeterli düzeltmenin henüz gerçekleşmediğini ortaya koydu. Enflasyonun yüzde 30-35 bandında seyretmesi, lirada yeni değer kaybı riskini gündemde tutuyor.

Uluslararası finans kuruluşu olarak dikkat çeken analiz, son aylarda hızlanan nominal değer kaybına rağmen Türk lirasının kurun adil değerine ulaşmasını sağlayacak bir düzeltmenin yeterli olmadığını vurguladı. Raporda, enflasyon ile döviz kurundaki farkın devam etmesi halinde TL üzerinde baskının ileri bir dönemde de sürebileceği ifade edildi.

Commerzbank Ekonomisti Tatha Ghose tarafından perşembe günü yayımlanan raporda, liranın yıllıklandırılmış nominal değer kaybının son dönemlerde yaklaşık yüzde 20 seviyesinde gerçekleştiği belirtildi. Ancak bu hızın, daha önceki reel değerlenmeyi ortadan kaldırmak ya da kurun adil değerine yaklaşmasını sağlamak için yeterli olmadığına işaret edildi.

Enflasyon ile kur arasındaki fark, liranın gelecekteki hareketlerini belirlemede ana etkenlerden biri olarak öne çıkıyor. Banka açısından, enflasyonun yüzde 30-35 aralığında seyrettiği bir ortamda liranın yıllıklandırılmış nominal değer kaybının yaklaşık yüzde 20 seviyesinde kalması, reel değerlenmenin devam ettiğini gösteriyor.

Bu tablo, döviz kurundaki yükselişin fiyat artışlarını aynı hızda karşılamadığını ortaya koyuyor. Nominal değer kaybı yaşansa da enflasyon farkı nedeniyle reel baskının sürdüğü ifade ediliyor.

Reel kurdaki hareketler, Türkiye’de fiyatlar ile maliyetlerin dış ticaret partnerleri karşısındaki değişimini anlamada kilit rol oynuyor. Enflasyonun ortaklardan daha yüksek seyretmesi ve nominal kurdaki değişimin bu farkı telafi etmemesi durumunda yerel para biriminin reel olarak değer kaybetmesi mümkünken, mevcut tabloda bunun tam tersi bir görüntünün oluştuğu belirtildi.

Ghose, son günler ve haftalarda TL’nin değer kaybı hızında belirgin bir artış gözlemlenmediğini, ancak kurun istikrarlı biçimde aşağı yönlü hareket ettiğini ifade etti. Raporda öne çıkan temel mesaj, mevcut değer kaybının liranın reel değerlenmesini tamamen yok edecek kadar güçlü olmadığı yönünde.

İlerleyen dönemde TL üzerinde yeni değer kayıplarının yaşanabileceği riskinin ortadan kalkmadığı ve yüzde 20’lik yıllıklandırılmış nominal değer kaybının kurun kesin yönünü göstermek için yeterli olmadığı kaydedildi. Kurun yönü ise enflasyonun seyrine, para politikası adımlarına, sermaye hareketlerine ve piyasa beklentilerine bağlı kalmaya devam ediyor.

Gözler döviz piyasasında enflasyon ve para politikası kararlarında olacak. Commerzbank’ın analizine göre enflasyonun gerilemesinin kalıcı hale gelmesi ve nominal kur hareketlerinin fiyat gelişmeleriyle uyumlu seyretmesi, reel kur görünümünü etkileyen başlıca unsurlar arasında yer alıyor.

Önümüzdeki dönemde enflasyonun nasıl bir hızla düşeceği, para politikalarının nasıl şekilleneceği ile döviz piyasasındaki beklentilerin nasıl değişeceği yakından izlenecek. Bu gelişmeler, TL’nin reel değerinin ötesinde ithalat maliyetleri, ihracat rekabetçiliği ve şirketlerin döviz pozisyonları açısından da kritik olacak.

Sonuç olarak Commerzbank'ın mesajı net: TL'deki nominal değer kaybı hız kazansa da yüksek enflasyonun etkisiyle ortaya çıkan reel değerlenme henüz tamamen ortadan kalkmış değil; bu nedenle kur baskısının sürmesi olasılığı yakından takip edilmeli.

TürkAta Haber Ajansı