Fed bilançosu ve rezervlerdeki 8 milyar dolarlık artışın anlamı nedir?
Fed’in haftalık bilançosunda toplam varlıklar ile banka rezervlerinde eş zamanlı 8 milyar dolarlık artış kaydedildi; likidite konusundaki algılar yeniden şekilleniyor.
Ekonomim'in haberine göre, H.4.1 raporu uyarınca Merkez Bankası'nın toplam varlıkları 6 trilyon 748 milyar dolardan 6 trilyon 756 milyar dolara çıkarak ufak bir yükseliş gösterdi.
Benzer şekilde yükümlülük tarafında da aynı ölçüde hareket görüldü ve Ticari bankaların Fed nezdinde tuttuğu rezerv bakiyeleri 3 trilyon 22 milyar dolardan 3 trilyon 30 milyar dolara çıktı.
Bu iki kalemdeki eşzamanlı artış, Fed bilançosunun 2022’deki 9 trilyon dolarlık zirvesinden bu yana yaklaşık 2,2 trilyon dolar küçülmüş bir dönemde geldiğini gösterdi.
Artışın arkasında yeni para girişinden çok mevcut likiditenin adres değiştirmesi yatıyor. ABD Hazinesi'nin Fed hesaplarındaki TGA ile para piyasası fonlarının tuttuğu ters repo bakiyeleri, rezervler için dalgalı bir havuz işlevi görüyor ve bu kalemlerdeki azalış, doğrudan banka rezervlerine yansıyor.
Bu haftaki 8 milyar dolarlık yükseliş de bu kanaldan gelen teknik bir transferden kaynaklandığı değerlendiriliyor.
3 trilyon dolar eşiğinin önemi ise rezervlerin bu seviyeyi koruması halinde gecelik fonlama maliyetlerinin Fed'in hedef koridoru içinde kalacağına dair referans oluşturuyor. Fed, 2019’da rezervler 1,4 trilyon dolara indiğinde repo piyasasında görülen faiz sıçramasından bu yana en az 3 trilyon dolarlık bir tamponu korumayı amaçlıyor.
Fed’in niceliksel sıkılaştırma (QT) programını durdurduğu yönündeki yorumlar doğru değildir. Fed hâlâ Hazine tahvilleri ile ipoteğe dayalı menkul kıymetlerinde aylık sınırlı küçülmeye devam ediyor.
Piyasa aktörleri, son veriyi Fed’in bilanço küçülürken rezerv tabanını koruma stratejisinin bir parçası olarak görüyor ve kısa vadede fonlama koşullarında bir sıkışma beklemiyorlar.
TürkAta Haber Ajansı
Bu içerik bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir. Piyasa verileri gecikmeli olabilir.