Citi'den TCMB ve Türk Lirası Değerlendirmesi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) bu hafta gerçekleştireceği toplantıda 50 ila 100 baz puanlık bir faiz indirimi yapması öngörülüyor. Citi Gelişmekte Olan Piyasalar Strateji Başkanı Luis Costa, son açıklanan enflasyon verilerinin ardından 100 baz puanlık indirimin makul bir adım olacağını ifade etti. Costa, yüksek getirili carry trade fırsatlarının devam ettiğini vurgularken, enerji maliyetlerinin yüksek seyri ve olası cari açık genişlemesinin Türk lirası üzerinde baskı yaratabileceğine işaret etti.

Ekonomim'de yayınlanan habere göre, küresel merkez bankalarının para politikalarında daha temkinli bir tutum sergilemeye başladığını belirten Costa, gelişmekte olan ülkelerin çoğunda parasal gevşeme döngüsünün sonuna yaklaşıldığını aktardı. Türkiye ve Brezilya'nın bu genel eğilimin dışında kaldığını kaydeden Costa, diğer gelişmekte olan piyasalarda bir sonraki adımın faiz artışı yönünde olabileceğini ancak Türkiye'nin para politikasında gevşeme için hâlâ alanı bulunduğunu dile getirdi. Konu Bloomberg HT tarafından da aktarıldı.

Costa, TCMB'nin faiz kararına ilişkin beklentilerini paylaşırken, son enflasyon verisinin olumlu geldiğine dikkat çekti. Türkiye ekonomisinde büyüme üzerindeki aşağı yönlü baskıların sürdüğünü belirten Costa, mevcut yavaşlamanın tarihsel performansa bakıldığında normalleşme olarak nitelendirilemeyeceğini söyledi. Ekonomi yönetiminin temel sınavının, büyümedeki yavaşlamayı dezenflasyon sürecini destekleyecek şekilde sürdürebilmek olduğunu vurgulayan Costa, 2027 yılında dezenflasyona dönüşü sağlayacak hızın korunup korunamayacağını en kritik soru olarak nitelendirdi.

Türk lirasına yönelik kısa vadeli görüşlerinin ılımlı olumlu olduğunu belirten Costa, doların küresel piyasalarda keskin bir yükseliş veya düşüş trendine girmesini beklemediklerini ifade etti. Bu durumun TL varlıkları için carry trade işlemlerini desteklemeye devam ettiğini kaydeden Costa, Türkiye'nin CEEMEA bölgesinde cazip carry trade fırsatları sunmayı sürdürdüğünü bildirdi. Ancak TCMB'nin faiz indirimlerine devam etmesi halinde, bu fırsatların orta vadede ne kadar cazip kalacağının yakından takip edilmesi gerektiğini vurguladı.

Mevcut döviz kuru politikasına da değinen Costa, TCMB'nin döviz piyasasındaki gelişmelere uyum sağlama konusunda başarılı bir yaklaşım sergilediğini belirtti. Türkiye'de kontrollü bir devalüasyon rejimi uygulandığını ve dolar/TL kurundaki yükseliş eğiliminin piyasa tarafından büyük ölçüde öngörülebildiğini ifade eden Costa, bu öngörülebilirliğin carry trade işlemlerini desteklediğini kaydetti. Sistemin zaman zaman aksaklıklar yaşamasına rağmen genel olarak işlediğini belirten Costa, TCMB'nin sermaye akımlarındaki değişimlere göre kurdaki değer kaybı hızını ayarlayabilecek esnekliği koruması gerektiğini söyledi.

Son haftalarda Türkiye hisse senedi piyasasından çıkışların hızlandığını hatırlatan Costa, TCMB'nin bu gelişmelere uyum sağlama kabiliyetini olumlu bulduğunu dile getirdi. Mevcut kur politikasının kısa vadede öngörülebilirliğini koruduğunu ancak orta ve uzun vadede farklı risklerin gündeme gelebileceğini belirten Costa, önümüzdeki iki-üç ayın büyük ölçüde öngörülebilir olduğunu, altı ila dokuz ay sonrasının ise daha fazla soru işareti barındırdığını ifade etti.

Enerji maliyetlerinin yüksek kalmaya devam etmesi durumunda cari açıkta genişleme yaşanabileceğini ve bunun sınırlı ölçekte olsa bile Türk lirası üzerinde baskı oluşturabileceğini kaydeden Costa, mevcut kur rejiminin sürdürülebilirliğine ilişkin soru işaretlerinin 2027'nin sonlarına doğru artabileceğine dikkat çekti. Mevcut döviz politikası için bir çıkış stratejisinin belirlenmesinin temel meselelerden biri olduğunu vurgulayan Costa, yetkililerle yapılan görüşmelerde orta ve uzun vadede sistemden nasıl çıkılacağının önemli bir gündem maddesi olduğunu aktardı.

TCMB'nin parasal gevşeme sürecini sürdürmesinin, önümüzdeki bir yıl içinde Türk lirasındaki carry trade fırsatlarının ne ölçüde korunacağını belirleyeceğini ifade eden Costa, Türkiye finansal piyasalarındaki oynaklığa ilişkin değerlendirmelerde de bulundu. Yetkililerin piyasa gelişmelerine hızlı tepki verdiğini belirten Costa, döviz piyasasında pozisyon taşıyan uluslararası yatırımcıların yetkililerin yönetim biçiminden genel olarak memnun olduklarını iletti. Son gelişmelerin denetim ve diğer unsurlarla bağlantılı olduğunu ancak Türkiye'nin finansal istikrar görünümünü köklü biçimde değiştirecek büyüklükte bir risk oluşturmasını beklemediğini sözlerine ekledi.

TürkAta Haber Ajansı
Ekonomi Gündemi