Hizmet Enflasyonu Fed ve ECB'nin Faiz Kararlarını Zorlaştırıyor

Küresel ekonomide enflasyonla mücadelede yeni bir döneme girilirken fiyat artışlarının bileşimi de değişiyor. Petrol ve emtia fiyatlarındaki düşüş mal enflasyonunu baskılarken, ulaştırma, konut, eğitim ve sağlık hizmetlerini kapsayan kalemlerdeki fiyat artışları sürüyor. Bu tablo, merkez bankalarının faiz indirim planlarını beklenenden daha zorlu hale getiriyor.

Ekonomim'de yayınlanan habere göre, IMF, BIS, OECD raporları ve Eurostat verileri, ABD ve Euro Bölgesi'nde hizmet enflasyonunun yıllık bazda yüzde 4 ile 5 bandının altına inmesinin zor olduğunu ortaya koyuyor. Hizmet sektörünün emek-yoğun yapısı ve iş gücü piyasalarındaki sıkılık bu direncin ana nedeni olarak gösteriliyor. ILO analizlerine göre, ücret artışlarının verimlilik artışını geride bırakması, işletmelerin maliyetlerini fiyatlara yansıtmasına ve enflasyondaki yapışkanlığın sürmesine yol açıyor.

Uluslararası piyasalarda enerji fiyatlarındaki oynaklığın azalması genel enflasyon rakamlarını hızla aşağı çekerken, BLS verileri çekirdek göstergelerdeki düşüşün aynı hızda olmadığını gösteriyor. Hanehalkı harcamalarının maldan hizmete kayması talebi canlı tutuyor. Bu durum, şirketlerin fiyat artırma gücünü korumasına ve fiyatlama davranışlarındaki katılığın kırılmasını geciktiriyor.

Sıkı para politikası izleyen merkez bankaları için hizmet enflasyonundaki direnç önemli bir risk olarak değerlendiriliyor. Erken veya agresif faiz indirimlerinin enflasyon beklentilerini yeniden tetikleyebileceği endişesi hakim. Politika yapıcılar, manşet verideki düşüşün yanı sıra hizmet enflasyonu ve ücret artışlarındaki yavaşlamayı da görmek istiyor. Para politikasının hizmet sektörü üzerindeki etkisinin gecikmeli olması, küresel faiz oranlarının beklenenden daha uzun süre yüksek kalabileceğine işaret ediyor.

TürkAta Haber Ajansı
Ekonomi Gündemi